一个国家走向危机前有啥征兆？估计好多朋友都会想到，那便是疯狂。国家的发展并非一路直线上升，而是呈螺旋式前行。每个国家都有巅峰时刻，可一旦过了巅峰，随之而来的便是漫长低谷。要是能熬过这低谷，内部架构重新运转，就能复苏进而迈向新巅峰，如此循环往复，起起落落，这是各国发展的普遍规律。但并非所有国家陷入低谷后都能再攀高峰，就比如日本，在泡沫经济时期，简直站在了世界之巅。房价只涨不跌，银行仿佛永不倒闭，人人都坚信日本经济无需分析，睡一觉起来就是赚。然而，这场疯狂最终让日本失去了30年，至今都未能完全走出低谷，究其根源，就是当时日本站得太高，摔得也就更惨。

那时的日本，民众尽情享受着财富盛宴，看似金钱无穷无尽。可银行业的日子却不好过，自70年代末，日本政府推行一系列金融市场化改革。银行主要靠吸纳存款再对外投资赚钱，可当时社会上到处是钱，没人愿意存钱。在泡沫时代前，日本储蓄率近乎全球第一，民众抗风险能力强。但后来房地产和股市投资暴利，谁还愿意储蓄？储蓄率急剧下降，人们甚至还找银行贷款。这让一些银行从业者嗅到危险，可没了储蓄，银行要赚钱只能放贷，于是配合市场，不断降低贷款门槛，从需稳定工作，到是人就能贷，风险之大，一目了然。但秉持着“市场会更好配置资源”的理念，面对质疑，他们总拿哈耶克的理论回应，此时日本银行业已极度激进。

美国却觉得日本金融市场还不够开放，认为放开市场日本经济必腾飞。当时日本国内乐观情绪爆棚，官员们也认可此说法，随后深化金融市场化改革。就拿债券市场举例，在很多国家，企业债券发行有严格限制，像股份有限公司、国有独资公司或国有联合设立的有限责任公司才有资格，且对发行总额、资金用途都有要求。但日本改革后，不论企业大小都能发债券。许多日本公司觉得发债比找银行贷款方便，大型上市公司纷纷改变融资方式，银行的企业贷款业务流失，本就没了储蓄业务，这下更着急了。

银行为了生存，开始向信用差的公司放款，个人贷款门槛也一降再降，只要有房有地，哪怕再差都能贷。因为银行觉得地价飞涨，即便贷款人还不上，收回房产土地也能赚。大量资金流入无偿还能力的小企业和个人手中，这些“天上掉的钱”自然都被拿去买房炒股。当时日本房价、股票只涨不跌，赚钱似乎易如反掌。比如尼桑公司，1989年股市收益比卖车还多。从1983到1991年，短短八年日本平均地价涨了五倍多，1988年日本可交易土地金额能买下四个半美国，仅东京23区土地就可买下整个美国。

有人说社会得有贫富差距，可当时日本与世界紧密相连，全球仿佛只有日本富，其他国家都穷，日本国内相对穷的人在世界范围也算富，比如日本农民可能比别国富豪还富有，这让日本人优越感十足。同时，全球资本看好日本，热钱涌入，这些短期套利的跨境资本不投实体经济，专挑股市和房地产，进一步造就日本房地产神话。日本政府也信心爆棚，曾计划让鹿岛公司建设、三井地产出资，在中国青岛、上海、天津等地打造游乐场和度假村，形成中日韩环黄海经济圈，如此庞大计划，费用高昂且谈判艰难，可见当时日本的疯狂与财大气粗。

但这还不是巅峰，1988年日本出台新会计准则，规定金融机构股票升值部分可记作当年收益，这让公司账面好看，哪怕实际没盈利。于是企业间开始交叉持股，互相抬高股价，市场上近三分之二股票交叉持有，股价飞升。日本社会深陷疯狂，人人坚信日本经济无敌，即便银行后来经营困难，再度降低贷款门槛，甚至派人教文化程度低的人炒房炒股，完全不顾风险。整个80年代的日本，空气中都弥漫着金钱的味道